Imagine reter seus melhores talentos e alinhar seus interesses aos da sua empresa sem impactar seu caixa. Isso é possível com planos de ações mesmo em empresas de capital fechado! Neste artigo, vamos explorar como essa estratégia funciona, seus benefícios e os desafios envolvidos. Se você atua em uma empresa de capital fechado, ou até mesmo em uma de capital aberto, prepare-se para descobrir como transformar a remuneração em uma ferramenta poderosa para o crescimento do seu negócio e retenção dos principais talentos.
Como funciona um Plano de Ações em empresas de Capital Fechado?
Muitas pessoas acreditam que planos de ações são exclusivos para empresas de capital aberto, já que estas têm suas ações negociadas em bolsa. No entanto, em empresas de capital fechado, também é possível conceder ações (no caso de sociedades anônimas) ou cotas (no caso de sociedades limitadas) diretamente aos executivos.
Na prática, assim como se um novo investidor pode comprar parte da empresa e receber participação acionária, com funcionários é possível fazer o mesmo mecanismo, com ou sem investimento de compra das ações/cotas, desta forma o executivo se torna sócio da empresa. Claro que isso envolve alterações no contrato social, assinatura dos sócios e registro em cartório, mas o princípio é o mesmo: o executivo passa a participar dos resultados da empresa como qualquer outro acionista.
Mas como apurar o preço das ações?
Enquanto em empresas de capital aberto o preço da ação é definido pelo mercado e é acompanhado em bolsa de valores, em empresas de capital fechado ele pode ser determinado por um processo de estimativa de valuation. Métodos comuns incluem:
– Múltiplos de EBITDA – Dívida Líquida;
– Fluxo de Caixa Descontado;
– Patrimônio Líquido (principalmente em empresas com muitos ativos).
Mas o modelo que vejo funcionar melhor é contratar uma avaliação por consultorias externas e independentes, preferencialmente credenciadas à CVM, garantindo maior transparência e credibilidade ao processo.
Conversando com muitos executivos de finanças, sei que estimar o valuation por fórmula dá um pouco de arrepios pelo risco de não espelhar exatamente o valor que a empresa será negociada no futuro, mas minha experiência prática evidencia a mudança de comportamentos de executivos mesmo nestes modelos.
Principais vantagens dos Planos de Ações
1. Sem Impacto na Saída de Caixa
Ao conceder ações ou cotas, a empresa pode optar por emitir novas ações (diluindo os acionistas) ou utilizar ações em tesouraria. Essa flexibilidade é especialmente vantajosa para startups, que podem economizar caixa para reinvestir em seu crescimento.
2. Reconhecimento Contábil (CPC 10)
De acordo com o CPC 10, tanto empresas SA quanto Ltda podem reconhecer a despesa da remuneração baseada em ações pelo seu valor justo. Para empresas em alto crescimento, isso pode resultar em um lucro operacional maior, tornando-as mais atrativas para investidores.
3. Alinhamento de interesses e retenção de talentos
Ao se tornarem sócios, os colaboradores passam a ter um senso de dono, participando diretamente dos resultados da empresa, inclusive do recebimento de dividendos, bem como podendo vender suas ações em eventuais transações societárias. Isso promove maior engajamento e retenção dos principais talentos.
Principais Desafios
1. Definição de Valuation
Estimar o valor justo das ações em uma empresa de capital fechado pode ser complexo e exige critérios claros para evitar disputas.
2. Burocracia Documental
Alterações no contrato social em cada transferência de ações/cotas, aprovações de sócios e registro em cartório tornam o processo mais trabalhoso.
3. Menor Liquidez
Ao contrário das ações de empresas listadas na bolsa, que na maioria das vezes podem ser vendidas imediatamente na bolsa de valores, ações de empresas de capital fechado têm menor liquidez. Por isso, é recomendável prever regras claras para saída de funcionários, rodadas de investimento, janelas de recompra, IPOs, entre outros.
4. Regras Específicas
Planos de empresas de capital fechado demandam cláusulas diferentes, como descontos em casos de pedido de demissão ou fraude, além de regras de troca de controle, tag e drag along, entre outras.
Empresas e perfis elegíveis
Esse tipo de plano é comum em startups (principalmente nas modalidades de Stock Options e Contrato de Vesting), empresas de serviços e em outras empresas principalmente em estágio de crescimento acelerado. No entanto, geralmente apenas **executivos e talentos-chave** são elegíveis, devido às mudanças necessárias no contrato social e à complexidade do processo.
Conclusão
Implementar planos de ações em empresas de capital fechado não é apenas viável, mas também uma estratégia poderosa para alinhar interesses, reter talentos e impulsionar o crescimento. Apesar dos desafios, como a definição de valuation e a burocracia documental, as vantagens contábeis, financeiras e culturais tornam essa prática extremamente valiosa. Caso tenham dúvidas fiquem a vontade para entrar em contato diretamente comigo ou com a Qore Consultoria para ajudar neste processo na sua empresa.
